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1、云知(zhi)声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于(yu)商业模式中的结构性矛盾(dun)。从成本端看，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费(fei)用(yong)流向第(di)三(san)方外包服务(wu)，2024年外包支出(chu)达(da)2.1亿(yi)元，暴露核心技(ji)术(shu)积累(lei)的薄弱。这种“贴(tie)牌研发”模式导致算法迭(die)代、数据资产等核心环节受制于人，难以形成技术护城河。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声(sheng)仅为38.8%。

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