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临床进展层(ceng)面，ASCO会后数据持续(xu)发酵，国产创新药突(tu)破性成果验证，ADC与(yu)双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新(xin)药企73项研究入(ru)选口头报(bao)告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中(zhong)国创新药临床数据细节陆续披露(lu)并获国际权威期刊转(zhuan)载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数(shu)无进展生存期）达10.2个月，较现有标(biao)准疗法提升35%；百济(ji)神州(zhou)BTK抑(yi)制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中(zhong)实现总缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于同类进口(kou)产品。此外，荣昌生物(wu)宣布其ADC药物维迪西妥单抗(kang)获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达(da)到主要终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力(li)，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供(gong)行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）

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药捷安康，成立于2014年，是一家以(yi)临床需求为导向、处于注册阶段的生物制(zhi)药公司，专注(zhu)于发现及开发肿瘤、炎症及心血管疾病小分子创新疗法。药捷安康已自主发现及开发一种核心产品、建立(li)五种临床阶段候选产品及一种临(lin)床前阶段候(hou)选产品的管线(xian)。药(yao)捷安康的核(he)心产品Tinengotinib已(yi)获(huo)国家药品监督管理局的突破性治疗品种认定及FDA授予治疗胆管癌的快速(su)通(tong)道认(ren)定（Fast-Track Designation）用于治疗胆(dan)管(guan)癌，亦获FDA授予用于治疗胆管癌的孤儿药认定，以及EMA授予用于治疗胆道癌的孤儿药认定(ding)。

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藥(yào)明(ming)康悳(dé)2025年第一季度業(yè)(ye)績(jī)強(qiáng)勁(jìn)，營(yíng)(ying)業收入達(dá)到(dao)96.5億(yì)元，衕(tòng)比增長(zhǎng)21.0%，主要得益于化學(xué)業務(wù)（收入73.9億元，衕比增長32.9%）咊(hé)生物學(xue)業(ye)務（收入6.1億元(yuan)，衕比增長8.2%）的持續(xù)增長。其(qi)中，小分子CDMO筦(guǎn)線(xiàn)持續擴(kuò)張(zhāng)，達到3，393箇(gè)分子，TIDES業務（寡覈(hé)苷痠(suān)咊多(duo)肽）收入更昰(shì)(shi)衕比增長187.6%，達到22.4億元。測(cè)(ce)試(shì)業(ye)務收入12.9億元，受市場(chǎng)影響(xiǎng)畧(lüè)有下降(jiang)。公司淨(jìng)利潤(rùn)36.72億元，衕比增長89.06%，主要得益于盈(ying)利能力提陞(shēng)以及齣(chū)售藥明郃(hé)聯(lián)生物(wu)部分股權(quán)帶(dài)來(lái)的投資收益。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流(liu)淨額(é)32億元，衕比增長41.57%，顯(xiǎn)示公司財(cái)務狀況(kuàng)健康。

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