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2、凯(kai)诘电商此次冲击港交所(suo)胜算几何？首先，从行业(ye)赛道来看，随着国(guo)际品牌自(zi)建(jian)团队(dui)、直播电商的兴起及平台(tai)算法规则迭代，美妆代运营行业真经历阵痛期，其“渠道搬运工”角色逐渐被边缘化；其次，公(gong)司业绩表现不如4年前，近两年公司的业(ye)绩状况均处于“营收、净利润双降”及毛利率下滑的状态(tai)；最后，公司还(hai)存在(zai)过(guo)度依(yi)赖前五大品牌的现象，前五大品牌贡献GMV由2022年的64.4%进一步提升至2024年的80.4%。