成品人108万天价玩偶背后：Labubu的“反迪士尼式崛起”给中国IP上了三堂课2025

公司财(cai)报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公(gong)司从“烧钱研发”到(dao)“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约(yue)60%企业预计2025年经(jing)营性(xing)现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元(yuan)，荣昌生物ADC药物海外收入(ru)占比升至30%；（2）研(yan)发效率提升：临(lin)床成本控(kong)制优化，平均(jun)单药研(yan)发周期从(cong)10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示(shi)：个股仅(jin)供行业基本面说明，非个股推荐。）

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