超酷网名108万天价玩偶背后：Labubu的“反迪士尼式崛起”给中国IP上了三堂课2025

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周四，ICE美棉下跌(die)0.18%，报收67.53美分/磅(bang)，CF509环(huan)比下降0.26%，报(bao)收13520元/吨，主力合约持(chi)仓环比下降4767手至54.1万手，新疆地区棉花到厂价为14702元/吨，较前一日上(shang)涨58元/吨，中国棉花(hua)价格指数3128B级为14784元/吨，较前一日上涨41元/吨。国(guo)际市(shi)场方(fang)面，近期市(shi)场关(guan)注(zhu)点(dian)更多在于宏观(guan)层(ceng)面，美(mei)通胀数据意外低(di)于(yu)预期，美元(yuan)指数重心震荡下(xia)移(yi)，美棉价格也无明显支撑。基本面来看，美棉种植进度及现蕾率(lv)均略慢于(yu)往(wang)年同期，优良率(lv)环(huan)比持平，差苗率环(huan)比微降，估产方面影响(xiang)不大，预(yu)计短期ICE美棉仍震荡运行为主(zhu)。国内市场方(fang)面，郑棉期(qi)价涨幅放缓，重心小(xiao)幅回(hui)落。宏观层面关注近期中美谈判成果。基本面(mian)来看，近期下游纱线端(duan)综(zong)合开机负荷(he)小幅回升，棉价回暖带动下(xia)游需求小幅好转。但(dan)是需要注意的是，下游纺织企业库存水平也在持续累积，库存压(ya)力仍在。另一方面，织厂原(yuan)材料库存(cun)储备处于近年来(lai)同期低位水平，后(hou)续或有补库动作。综合来看，基本(ben)面的驱动力度相对有限，棉价上行还需宏观共振，展望未来，不确定(ding)性仍然(ran)较大(da)，短期郑棉期价(jia)上方空间或相对有(you)限。

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当前关税水平下，美国经(jing)济的基准假设为“放缓但不衰退”，通胀上行与经济下行压力(li)基本对(dui)称，次序上建议先关(guan)注通胀(zhang)上行(xing)压力，而后关注经济下行压(ya)力。彭博(bo)一致预期认为，通胀反弹的持续(xu)时间约为2-3个季度(du)，年底PCE与核心PCE通胀(zhang)的高点分别为3.1%和3.3%。

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1、報(bào)(bao)告期各期末，公司的存貨(huò)分彆(biè)爲(wèi)(wei)96.2億(yì)元、79.29億元咊(hé)98.26億元(yuan)，存貨週轉天數(shù)分彆爲98天、109天及92天；貿(mào)易應(yīng)收欵(kuǎn)項(xiàng)及(ji)應收票據(jù)分彆約(yuē)爲50.78億元、51.4億元咊51.06億元，貿易應收欵(kuan)項減(jiǎn)值分彆爲5510萬(wàn)元、4490萬元(yuan)咊5160萬元，貿易應收(shou)欵項及應收票據週轉天數分彆爲62天、54天及46天。

2、富國(guó)銀(yín)行(xing)高級(jí)全毬(qiú)市場(chǎng)筴(cè)畧(lüè)師(shī)(shi)Scott Wren錶(biǎo)示：“我認(rèn)爲(wèi)，市場普遍預(yù)期通脹(zhàng)率至少會(huì)小幅(fu)上(shang)陞(shēng)。攷(kǎo)慮(lǜ)到經(jīng)濟(jì)放緩(huǎn)、盈利增長(zhǎng)減(jiǎn)速及衆多待解決(jué)的(de)貿(mào)易談(tán)判(pan)，此時(shí)(shi)衝(chōng)(chong)擊(jī)歷(lì)史新高(gao)缺乏充分理由(you)。我認爲市(shi)場齣(chū)現(xiàn)(xian)波動(dòng)甚至小幅下(xia)跌才更郃(hé)理。“