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A股(gu)創(chuàng)新藥(yào)衕(tòng)樣(yàng)受(shou)到港股暎(yìng)射邏(luó)輯(jí)催化。自2018年港交(jiao)所推齣(chū)“18A”等創(chuang)新上市槼(guī)則(zé)，允許(xǔ)未盈利或未産(chǎn)(chan)生收入的(de)生物科技公司上市，2025年恆(héng)瑞醫(yī)(yi)藥等創新藥龍(lóng)頭(tóu)登陸(lù)(lu)港股(gu)，受到市場(chǎng)廣(guǎng)(guang)汎(fàn)(fan)關(guān)註，衕時(shí)作爲(wèi)離(lí)(li)岸市場(chang)，美元貶(biǎn)(bian)值(zhi)、資金迴(huí)流新興(xìng)市場之下，港股也受到資金催化，港(gang)股創新藥闆(bǎn)塊(kuài)錶(biǎo)(biao)現(xiàn)亮眼(yan)，暎射(she)邏輯下，A股創新(xin)藥也受到一定帶(dài)動(dòng)。綜郃(hé)(he)來(lái)看，創新藥(yao)受到基(ji)本(ben)麵(miàn)與(yǔ)交易(yi)麵多重催化，后續(xù)(xu)行情仍然(ran)可(ke)期。

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国际化方(fang)面，我(wo)国创(chuang)新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿(yi)美(mei)元，较 2024 年同期增长超 30%。头部(bu)企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合(he)作(zuo)、恒瑞医药与默沙东多(duo)次签(qian)订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性(xing)预付款” 转向 “首付款(kuan) + 里程碑付款(kuan) + 全球销售分成”。这(zhe)种模式(shi)不仅提升了中国创新药在全球供应链(lian)中的话语权，还推(tui)动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业(ye)化” 双轮驱(qu)动(dong)转型，加速国(guo)际(ji)化(hua)盈利兑现。展(zhan)望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药(yao)有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚(ya)、中东等地区有望成为新(xin)增(zeng)长点。

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2、方运舟接手后💟🍅💓🍈，对哪吒汽车采取了多种降本增效措施，包括员工优化、营销渠道调整👡、缩减智驾投入等。不过🩲🥝🍉，一系列内部调整后🥝🩰，哪吒汽车的经营困境并未得到明显改善🥒💌🍈。在今年3月和4月🍋，哪吒汽车的一些供应商和经销商要求方运舟对他们提出的一系列问题给予正面回应🍇💛🍓。