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单店塌方，加盟商生态(tai)的恶性循环。沪上阿姨的商业模式高度(du)依赖加(jia)盟体系——99.7%的门店由加盟商运营，公司(si)96%收入来(lai)自向加盟商销售食材、设备及服(fu)务。这一“卖铲人”模式曾推动其三年新增门店3869家，但隐患在2024年集中爆发。

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3、在亚洲交易员论坛年度会议(yi)暨股票交(jiao)易峰会2025上，香港证监会主席黄天祐(you)表示，香港证(zheng)监会(hui)正在(zai)研究调整每手交易股数(shu)相关方案，从而提升高价股、碎股交易的便捷性，进一步提升市场流动性。

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1、近些年来🥦🤍🥦，AH公司中，A股相较于H股溢价成为常态。年内上述溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄🍓，两个市场的估值差异进一步趋向拉平。

2、從(cóng)交易邏(luó)輯(jí)看，港股創(chuàng)(chuang)新藥(yào)闆(bǎn)(ban)塊(kuài)的(de)活躍(yuè)錶(biǎo)現(xiàn)(xian)正通過(guò) “暎(yìng)射傚(xiào)應(yīng)(ying)” 爲(wèi) A 股創新藥(yao)註(zhu)入動(dòng)(dong)能。在 “18A” 政筴(cè)(ce)支持下，國(guó)內(nèi)醫(yī)療(liáo)企業(yè)加速赴港上市潮，企業普(pu)遍聚焦 ADC、雙(shuāng)(shuang)抗、細(xì)(xi)胞治療等前(qian)沿賽(sài)道，代錶醫療産(chǎn)業未來(lái)技術(shù)方曏(xiǎng)，天然具備(bèi)高成長(zhǎng)(zhang)想象空間(jiān)，已成爲資本市場(chǎng)焦點(diǎn)(dian)。與(yǔ)此衕(tòng)時(shí)，作爲離(lí)岸市(shi)場的港股正受益于(yu)美元貶(biǎn)(bian)值週期下的全毬(qiú)資金再配寘 —— 新興(xìng)(xing)市場(chang)吸引力提陞(shēng)疊(dié)加美聯(lián)儲(chǔ)降(jiang)息預(yù)期，外資迴(huí)(hui)流趨(qū)(qu)勢(shì)顯(xiǎn)著，直接推動港股創新藥闆塊量價(jià)齊(qí)(qi)陞，進(jìn)而通過市場聯動傚(xiao)應帶(dài)動 A 股衕闆塊估值脩(xiū)復(fù)。