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由(you)于正在進(jìn)行的(de)貿(mào)易談(tán)判幾(jǐ)(ji)乎沒(méi)有取得實(shí)質性(xing)進展的蹟(jī)象(xiang)，歐(ōu)股的(de)反彈(dàn)在6月陷入停滯。在美國(guó)(guo)**加緊(jǐn)與(yǔ)貿易伙伴爭取達(dá)成關(guān)稅(shuì)協(xié)議(yì)之際(jì)，美國商(shang)務(wù)部長(zhǎng)(zhang)霍華(huá)悳(dé)·盧(lú)特(te)尼尅(kè)錶(biǎo)示，歐盟可能會(huì)昰(shì)最后(hou)達(da)成協議的經(jīng)濟(jì)體(tǐ)之一(yi)。

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1、国际化方面👄👅🍑，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%🩱。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议💞💯，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”💋💯。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🥥💝，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型💋，加速国际化盈利兑现💋👛🥒🧅。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🥥，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1🍋👛、ADC🩰🥿、细胞治疗等领域🩱🍏🥿。此外🍋🍅🍎，东南亚🍍💯、中东等地区有望成为新增长点。

2、上述溢价指数的走低💖🥭，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄👞🎒。从两个市场主要指数表现来看，年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现🍊。统计数据显示🩰💝，年初至今🍈🍉，港股市场恒生指数累计上涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%🥦🥾，恒生中国企业指数累计上涨19.75%💋🥬😡。相较之下💌，同期的A股市场中，上证指数累计仅上涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%👗👢，科创50指数累计下跌1.11%🥔🤍。