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更深层次来看，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变。过去🥭，主机厂通过延长账期、压低采购价将成本转嫁给供应商，这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持👿👿🍇🥭🥔，但在技术迭代加速、市场竞争加剧的今天😈，已难以为继💖🍉。车企开始意识到，供应链的稳定性与创新能力直接关系到自身的竞争力🍇🍆，而缩短账期、优化付款条件😈👛，是构建健康供应链生态的基石。

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个人判断6月市场可能会比较平稳。目前中美关税降级已经落地，不过市场在5月基本已经反映完毕🍈👿，尽管后面特朗普言语上有反复💝🍎👞，但是市场可能已经脱敏🥥🩱👙。与此同时市场向上空间可能不大😡😠，主要是6月国内经济面临压力🍅💛，但是政策最早可能要到7月出台💞，而美股这边已经反弹过多🌽💝，预期过于乐观🍉，一旦下跌风险有可能会传导🍊💯。

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2022—2024年，公司經(jīng)銷(xiāo)(xiao)商渠(qu)道毛利率穩(wěn)定在(zai)35%左右(you)，而直營(yíng)(ying)渠道毛利率至(zhi)少高齣(chū)10箇(gè)百分點(diǎn)，但(dan)由于經銷商收入佔(zhàn)(zhan)比長(zhǎng)期超60%，這(zhè)一結(jié)構(gòu)性差異(yì)直接拉低綜郃(hé)(he)毛利率。

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