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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结(jie)构性矛盾。从成本端看，其研(yan)发支(zhi)出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包(bao)服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发(fa)”模式导致算法迭代、数据资产(chan)等核心环节受制于人，难以形成技术护(hu)城河。与之形成对比的是，科(ke)大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅为38.8%。

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