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特朗普接着重申(shen)他對(duì)美(mei)聯(lián)儲(chǔ)降息速度不夠(gòu)快的抱怨，囙(yīn)爲(wèi)越來(lái)越多的證據(jù)錶(biǎo)明通脹(zhàng)降溫(wēn)。鮑(bào)威爾(ěr)的主蓆(xí)任期將(jiāng)(jiang)于2026年5月到期。

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1、上述(shu)溢价指数的走低，某种程(cheng)度上说(shuo)明A股相(xiang)较于H股的整(zheng)体(ti)溢价(jia)进一步收(shou)窄(zhai)。从两个市场主要(yao)指数(shu)表现来看，年(nian)内A股市场主要指数表现弱于同期港股市(shi)场整体表现。统计(ji)数据(ju)显(xian)示，年初至今，港股市场恒生指数累计(ji)上涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中国企(qi)业指(zhi)数(shu)累计上涨19.75%。相较之(zhi)下，同期的(de)A股市场(chang)中，上证指(zhi)数累(lei)计(ji)仅上涨1.52%，深(shen)证成指累(lei)计则下(xia)跌1.73%，创业板指数累计(ji)下跌3.48%，科创(chuang)50指数累计下跌1.11%。

2、报告(gao)期内，乐自天成的IP授权成本分(fen)别高达3377.3万元、2321.8万元及4575.5万元，在销售(shou)成(cheng)本(ben)中分别占(zhan)比10.3%、8.1%、12.1%。可见，公司依(yi)赖经销渠道不仅推高了运(yun)营(ying)成本，也蚕食了利润。此外，其获(huo)得(de)授权的IP也会出(chu)现在例如(ru)名创优品(pin)等竞品门店，其优势并不明显，相当于砸(za)出去的钱没有收到更大的反响。