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资金周转效率低下加剧经营风险💗。截至2024年末，应收账款余额达5.59亿元，占营收近60%，周转天数长达283天🌽，远超行业平均的188天。房地产客户世茂集团爆雷导致2630万元坏账计提，暴露客户结构单一风险🥒💌。若叠加存货周转天数（未披露）和研发外包导致的预付款项🩰，公司实际资金链压力远超账面数据所示。

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记(ji)者了(le)解到，哪吒(zha)汽车此前制定的方案之一为(wei)破产(chan)重整，将行(xing)政权交给管(guan)理人。同时，继续寻找融资机会，把公司盘活。“不管公司制定哪种方案，海(hai)外业务都会保留，并争取让海外业务不(bu)受国内影响。”上述哪吒汽车相关负责人强调(diao)称。

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国(guo)际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加(jia)速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿(yi)美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如(ru)三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作(zuo)、恒瑞医药(yao)与默沙东多次签订授(shou)权协议，标志(zhi)着合作模式(shi)从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里(li)程碑付款 + 全球销售分(fen)成”。这种模式不(bu)仅提升了(le)中国创(chuang)新药在全球供应链中(zhong)的(de)话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发(fa) + 商业(ye)化” 双(shuang)轮驱(qu)动转型(xing)，加速国际(ji)化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国(guo)产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领(ling)域。此外(wai)，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

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