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云(yun)知(zhi)声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模(mo)式中的结构性矛(mao)盾。从成本端看，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外(wai)包服务，2024年外(wai)包支出达2.1亿(yi)元，暴露(lu)核心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致(zhi)算(suan)法迭代(dai)、数据资产等核(he)心环节受制于人(ren)，难以形成技术护城河。与之形(xing)成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛(mao)利率达55.1%，而云知(zhi)声仅为38.8%。

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1、2025年(nian)一季報(bào)顯(xiǎn)示(shi)，噹(dāng)期營(yíng)業(yè)收入27.92億(yì)元，衕(tòng)比增長(zhǎng)17.48%。歸(guī)母淨(jìng)利潤(rùn)5.16億元，衕比增長57.32%；而歸母釦(kòu)(kou)非淨利潤爲(wèi)5.04億元，衕比增幅達(dá)(da)69.75%。

2、以占比最大的红筹企业为例，根据深(shen)交所主板要求(qiu)，已在境(jing)外(wai)上市的红筹企业，申请发行(xing)股票或者存托凭证(zheng)并在交易所(suo)上市的，应(ying)当至少符合下列标准中的一项(xiang)：①市值不低于2000亿元；②市值200亿元以上，且拥有(you)自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对(dui)优势地位。