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在收入增长的表象下(xia),铂力特的资产质量暗藏风险。2024年末应收账款余额达10.4亿元,同比增长22.8%,1年以上账(zhang)龄(ling)应收(shou)账款占比攀升至23.4%。尽管公司解释称客户多为国有大中型(xing)企业且“回款周期具有行业特性”,但历史数据显示(shi)其应(ying)收账款周(zhou)转率(lv)长期低于行(xing)业平均水平。2016-2018年(nian)应收账款(kuan)周转率仅为1.95次/年,显著低于同行3D Systems(5.36次)等企业,2024年周转率进一步降至1.52次,反映出销(xiao)售(shou)回款效率持(chi)续恶化。
公司财报层面,预计盈利拐点临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中,约60%企业预计2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元💓🥒👿🥿,荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%🤍👛🥥🥿;(2)研发效率提升:临床成本控制优化,平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech💕🥑👞👙。(风险提示:个股仅供行业基本面说明,非个股推荐💝👜👙🥦。)
1、其中🍏,银行股最受险资青睐🩰,邮储银行H股、农业银行H股等均被二度举牌。谈及背后的原因,龙格指出🥦,首先,银行股平均股息率超5%🥥💛,远超险资负债端成本(约2%至2.5%)👚🍆,如杭州银行2024年股息率达4.05%🍊💓,成为对冲利率下行的“类固收”资产;其次,新金融工具准则下🍒🥔,持有高股息银行股可计入FVOCI科目💋💕👠👜,减少利润表波动🥔;再者,监管要求险企每年新增保费30%投资A股,叠加长期投资试点扩容(三批合计2220亿元)👞,银行股因流动性佳😻、体量大成为主要承接标的;最后💕🥑🧅🍎💘,如新华保险入股杭州银行🍌,旨在深化银保渠道合作,拓展综合金融场景💕👿🥑。
2、《通知》主要包括三部分内容:一是准则实施安排。明确在境内外同时上市和仅在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报表的企业,以及在本《通知》施行前根据财会〔2020〕20号已提前执行的企业,应当继续执行新保险合同会计准则💝👝;执行企业会计准则的其他企业应当自2026年1月1日起执行新保险合同会计准则🍍,确有困难需暂缓执行的保险公司应当向财政部会计司和金融监管总局机构监管司局提交书面材料说明原因。
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