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截止目前，伊朗(lang)的反应明显不及市场预期的激烈，油价已经回吐部分涨幅(fu)，美原油目前涨(zhang)幅收窄至5%附近(jin)，布伦特原油目前涨幅收窄至4%附近。

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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商(shang)业(ye)化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较(jiao) 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉(hui)瑞达成 12.5 亿(yi)美元合作(zuo)、恒瑞医药与默沙东(dong)多次签订授权协议，标志着合(he)作模式从早期(qi) “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不(bu)仅提(ti)升了中国创(chuang)新药在全球供应链中的话语权(quan)，还推动(dong)企业从 “研(yan)发(fa)驱动” 向 “研发 + 商(shang)业化” 双轮驱动转型，加速(su)国际化(hua)盈利(li)兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东(dong)等地区有(you)望成为新增(zeng)长(zhang)点。

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美(mei)股期指延续跌势，标准普尔500指数期货下跌1.2%，纳斯达克100指数期货下跌1.3%，道琼(qiong)斯指(zhi)数期货(huo)下跌1.2%。

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在本次大会上，AMD 全面展示了“端到端”的集成人工智能平台发展愿景，并推出了面向 AI 的可扩展机架级基础设施产品组合💛🍍👞🩳🩲。

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1、牟(mou)一凌的策略研究在业内独树一(yi)帜。他曾定义策略师角色：“策略师就是投资者与未来世界之间的一扇窗户。好的策略分析师，要么让大(da)家看到特别期待却又(you)不敢去相信的未来，要(yao)么让大(da)家(jia)看到害怕却又不愿相信的未(wei)来(lai)。”

2、国金(jin)证券认为，国内大模型正迅(xun)速由千(qian)亿参数规模(mo)向万亿、十万亿规模挺进(jin)，800G交换机将成为带动行业高速增长的重要推手。Dell‘Oro Group预计到2025年800G交换端口(kou)采用率有望超过400G数(shu)据中心交换端(duan)口，将占数据中心交换(huan)机端口的25%以(yi)上(shang)。AI行(xing)业发展为交换机行(xing)业带来巨大变化，伴随(sui)国内AI行业发展，训练侧应用的(de)国产高速率(lv)交换机及推理侧应用的国产中(zhong)速率交换机起(qi)量在即。CPO、OCS、白牌等有望成为国内交换机行业(ye)的战略高地，具有(you)相关(guan)布局企业值得重点关(guan)注。