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2025-07-03 23:26:30 作者:张丹铎

更深层次来看,车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变🍇🩰💯。过去,主机厂通过延长账期🍓、压低采购价将成本转嫁给供应商🍈,这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持🍄,但在技术迭代加速🥕💓🥥、市场竞争加剧的今天,已难以为继👘。车企开始意识到,供应链的稳定性与创新能力直接关系到自身的竞争力,而缩短账期、优化付款条件,是构建健康供应链生态的基石。

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站在当前时点,我们对市场行情仍相对乐观,更多关注(zhu)结构性机会。流动性层(ceng)面,国内资本市场流动性(xing)仍相对充裕,5月央行降准降息落地,宽货币政(zheng)策(ce)环境还在维(wei)持(chi)。关税方面,虽然美方政策波动较大,但关税压力最大的时期已经度过,国(guo)内政策继续“以稳为主”,短期大规模增量**政策出台概率较低。国内宏观(guan)经济仍处在筑底修复的过程中,经济(ji)波动不大。产(chan)业层面,海外(wai)互联网大厂财报、指引、资本支(zhi)出都超预期,缓解了(le)此前市场(chang)对AI逻辑持续(xu)性的担忧。

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1、资金周转效率低下加剧经营风险。截至2024年末🍏🥒,应收账款余额达5.59亿元👝,占营收近60%💋,周转天数长达283天,远超行业平均的188天。房地产客户世茂集团爆雷导致2630万元坏账计提👿🍌,暴露客户结构单一风险。若叠加存货周转天数(未披露)和研发外包导致的预付款项,公司实际资金链压力远超账面数据所示。

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2、美联储从2022年开启了加息周期,在其(qi)影响下,全球美(mei)元利率不断上升,相关资产收益率也随之走高。据悉,2022年5月以来,美元存款利率逐(zhu)渐走(zou)高,尤其当年年底大多数银行的1年期美元定期存款的利率已超过(guo)4%;进入2023年,在美联储加息政策(ce)助推下,利率继(ji)续走高(gao),不少银行的1年期美元定期存款利率可达到5.45%。

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