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1、2025年上(shang)半年，全球宏观经(jing)济最大(da)的预期差是(shi)“美国例外(wai)论(lun)”被证伪，原因包括(kuo)Deepseek时刻、特朗普关税冲击和美国财(cai)政(zheng)约束。下半年，关税谈判的潜在反复、滞胀预期(qi)的验证和《美丽大法案》（One Big Beautiful Bill Act）的落地相互交织，如何把握短期交易节奏、理解“美(mei)国否定论”叙事下的全球资金再平衡的趋势？

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