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市场增速放缓与分化加剧。中国美妆(zhuang)代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进，但行业整体增速(su)已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突(tu)破15%，成为新(xin)的增长极。而中小代运营(ying)商则陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接(jie)国际大牌的精细化需求(qiu)，又(you)难以承担新兴品牌的(de)高投入风险。

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1、金邊(biān)債(zhài)券收益率與(yǔ)價(jià)格呈反曏(xiǎng)波動(dòng)——價格上漲(zhǎng)則(zé)收益率下降，反之亦然。今年以來(lái)，由于投資者對(duì)地(di)緣(yuán)政治咊(hé)宏觀(guān)經(jīng)(jing)濟(jì)動盪(dàng)(dang)敏感，金邊債券收益率波動劇(jù)烈。1月份英國(guó)**長(zhǎng)期借貸(dài)成本飇(biāo)陞(shēng)(sheng)至數(shù)十年(nian)高位，20年(nian)期咊30年期金邊(bian)債券收益率持續(xù)堅(jiān)(jian)挺地維(wéi)持在5%上方。

2、道指涨48.60点🩱，涨幅为0.11%👡👄💓🩳，报42914.37点🥔；纳指涨31.13点，涨幅为0.16%，报19647.01点👛🤬👚；标普500指数涨14.59点💝🥦👅，涨幅为0.24%🩱，报6036.83点🍌🍊。