tobu18邓紫棋发长文开启版权保卫战2025

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1、上半年，大(da)类资产的(de)宏观叙事从“美国例外论(lun)”转向(xiang)“美国否定(ding)论”。分阶段(duan)而言，年初至1月13日，经济韧性下，特朗(lang)普交易仍在延续；1月14日至4月4日，美(mei)国衰退预期再(zai)起，而贸易(yi)摩擦更是点燃市场的担忧；4月5日以来，贸易与美债问题发酵中(zhong)，美国接连股债汇三杀。

2、比如潍柴动力H股今年(nian)以来(lai)累计大幅上涨接近四成，同期潍(wei)柴动力(li)A股累计则仅上涨13.36%，其H股的涨(zhang)幅远大于同期A股涨(zhang)幅，在考虑人民币和港元(yuan)汇率换算因素后，其A股和H股的实际价(jia)差(cha)已缩小至5%以内。紫(zi)金矿业、邮储银行等(deng)多(duo)家公司也是(shi)类似情(qing)况，相(xiang)较于去年底，相关公司(si)A股和H股之间(jian)的价差已大(da)幅缩小。另外，还有部分公司的A股相较于H股从溢价(jia)转为折(zhe)价。