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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元👚💕🥿，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现😡😡。展望未来趋势🩰，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批👘🥬🍅，涵盖PD-1👜🍆、ADC👡👠😻、细胞治疗等领域👙👿🥬🥔。此外🥒🥝，东南亚🥿🎒、中东等地区有望成为新增长点💛💗👢💞🌽。

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1、上述溢价指数的走低🍆👠，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄👅🍆。从两个市场主要指数表现来看🍉😠，年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现。统计数据显示🍆🥭👜👞👛，年初至今，港股市场恒生指数累计上涨19.82%🍇🍏🥿🥦，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%👅🥕🍄。相较之下，同期的A股市场中🧡💓💓👘，上证指数累计仅上涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%💋🥭，科创50指数累计下跌1.11%😠。

2、5、集邦咨询资深研究副总经(jing)理郭祚荣指出，AI应用所(suo)带动高阶运算芯片需求持(chi)续强劲，先进制(zhi)程以及先进封装工(gong)艺均是全球晶圆代工产业的最大需求动力，预计2025年产业(ye)年增(zeng)长率将达19.1%。另外，先进工艺2nm将在今(jin)年下(xia)半年正式进入量产，先进封装产能也将持续扩大，预计年增长(zhang)76%。