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2025年6月12日，云知声通过港交所聆讯，这场历时五年的第四次IPO冲刺终见(jian)曙光。作(zuo)为中国第四大AI解决方(fang)案提供商，云知声的上市之路堪称行业(ye)缩(suo)影：成立13年、累计融资超20亿(yi)元、估值近百(bai)亿，却深陷三年累亏12亿元的泥(ni)潭。招股书显示，2022-2024年公司(si)营收从6.01亿元增至9.39亿(yi)元，年复合(he)增长率(lv)23%，但净(jing)亏损却(que)从3.75亿元扩大(da)至4.54亿元，亏损率高达48.4%。

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在上半年A股筹资额十大IPO中🍓，北交所IPO首次出现🥦🍋👡，列第四位🍉🍑😡。同时🧄🍒🎒，在2025年受理的辅导备案企业中🍄，六成以上的企业预计在北交所上市🍎👢。

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AMD 还公布了一个新的 2030 年目标，即(ji)从(cong) 2024 年基(ji)准年起，将(jiang)机架级能效提高(gao) 20 倍，届时，现在需要超过 275 个(ge)机架才能(neng)训练(lian)的典型 AI 模型，在(zai) 2030 年时仅需一个完全利(li)用(yong)的机架即可完成训练，同时耗(hao)电量减少(shao) 95%。

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2、存货问(wen)题同样突出。2024年末存货余额8.72亿元，同比激(ji)增48.8%，其中在产品(pin)和库存(cun)商品分别增长211%和64.6%。公司归因于“新领域订单备货(huo)”，但库存商品期后结转率(lv)仅50.7%，部(bu)分设备因(yin)“已签(qian)合同未(wei)发货”形成积压。这(zhe)种高库存与低周转的(de)组合，可(ke)能暗示(shi)市场需求不及预期或生产计划失当。叠加(jia)应收账(zhang)款周转放缓，公司营运(yun)资金被大(da)量占用，2024年虽(sui)通过延(yan)长付款周期使经营性现(xian)金流(liu)转(zhuan)正至3.46亿元，但(dan)这种(zhong)依(yi)赖账期调节的现金流改善恐难持续。