魔道 加点深圳理工回应“低分高录”2025

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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾👢。从成本端看🧅，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代😡👚💌、数据资产等核心环节受制于人🥾🥬，难以形成技术护城河👅。与之形成对比的是🥕🥝🥔，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%🩰🩲🍎，而云知声仅为38.8%。

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从IPO筹资额来看，创业板和上海主板IPO活动分列数量和筹资额首位🍒💞🥬，科创板IPO筹资额再创开板以来新低；从平均筹资额来看🥭，北交所IPO平均筹资规模大幅上升👙👞，从2024年上半年的2亿元增至2025年上半年的3.98亿元，近乎翻倍，其他板块平均筹资额均有所下降👘🍌。

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