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供应链短板成为其最大掣肘🍈。蜜雪冰城凭借60%原料自产能力，核心食材成本较行业低10%-20%🧅🍌😡，而沪上阿姨依赖第三方供应商🍊🍓💞😡，冷链覆盖率不足🍅😻，难以压缩成本。在县级市场，一杯沪上阿姨轻享版奶茶售价6元，蜜雪冰城同类产品仅4元——价格敏感型消费者用脚投票💋👛，决定了这场战役的结局🍑🥻🌽👡。

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他所在的企业有不少合资品牌客户，合资品牌给出的账期往往大幅好于自主品牌👘💞😠，例如某合资品牌的账期是45天，支付方式是50%银行承兑汇票和50%现金🍎👄，银行承兑汇票的期限一般是3-6个月🍈💓🍋🍋；另一个品牌则是60天账期🥾🥦，100%现金支付。

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此外，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲肿瘤内科学会(hui)）摘要发布(bu)。ESMO 作为全球顶级(ji)肿瘤学(xue)术会议，是展(zhan)示创新药临床数据的重要(yao)舞台(tai)，预计中国(guo)创新药将公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC、胃癌、肝癌等高发(fa)瘤种。市场重点关注头部公司数据，例如，恒(heng)瑞(rui)医药PD-1/VEGF双抗（AK112）联合疗法在非小细胞肺癌（NSCLC）的III期(qi)临床数据更新，若PFS（无进展生存期）超预期，可能成为下一个(ge)重磅品种。百济神州BTK抑制剂泽布替尼在(zai)欧洲人群中(zhong)的长期生存数据，进一步巩固其在淋巴(ba)瘤领域(yu)的全球地位。ADC领域，荣昌生物、科伦博泰等企业将公布新一代ADC药物(wu)的临床进展，关注毒(du)副作用改善(shan)及疗(liao)效突破。（风险提示：个股仅供行业基本(ben)面说明，非个(ge)股推荐。）

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短期行(xing)业动态层(ceng)面(mian)，预计6月15日FDA将对信达生物PD-1（信迪利单抗）肺癌适应症做出审批决定，若获批，信(xin)迪利单抗将成为首个成功登陆美国市场的国产PD-1抑制剂，打破进(jin)口药(yao)（如Keytruda、Opdivo）的垄断，标志中国创新药国际化进(jin)入新阶段。若审批通过，可能显著提升市(shi)场对国(guo)产创新药国(guo)际(ji)化能力的信心，引(yin)发同类企业的估值重估。需注意的是，FDA 审批存在不确定性(xing)，若审批延迟或要求补充数据，可能对短期(qi)市场情绪造成波动(dong)。（风险提示(shi)：个股(gu)仅供行业基本面说明，非(fei)个股推(tui)荐。）

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1、摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎-卡内娃表示🥿💋👜，如果伊朗为回应以色列袭击而关闭霍尔木兹海峡👜，油价可能飙升至每桶120美元或更高🥒。

2、定增前，控股股东百(bai)通环保质押720万股（占持股8%），虽比例较低，但市场担忧大股东或存在资金压力。尽管公司强调质押(ya)为(wei)“正常融资”，仍引发市场套现猜测。