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市场增速放缓与分化加剧。中国美(mei)妆代运营行业曾以每年20%的复(fu)合增长率狂飙突进，但行业整体增速(su)已从2023年的(de)18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表(biao)象(xiang)下，企业命运出现显著分化：头部(bu)玩家通过自有品牌孵化、技(ji)术赋能实现了逆势增长，例如(ru)若(ruo)羽臣旗下“绽家”品牌(pai)贡献营收比(bi)例(li)突破(po)15%，成为新的增长极。而(er)中小代运营商则陷入“规模(mo)不经(jing)济”陷阱，既无法承接国际大牌的精细化需求，又难以承(cheng)担新兴(xing)品牌的高投入风(feng)险(xian)。

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市場(chǎng)反應(yīng)迅速，美股股指期貨(huò)(huo)持續(xù)下(xia)挫，納(nà)指期貨跌(die)幅(fu)擴(kuò)大至2%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.8%，道指期貨跌1.6%。日本股市日經(jīng)指數(shu)下跌 1.4%，韓(hán)國(guó)(guo)股市 KOSPI 指數 下跌 1.2%。

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