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1、比如潍柴动力H股今年以(yi)来累计大幅上涨接近四成，同期潍(wei)柴动力A股累计则仅上涨13.36%，其H股的涨幅远大于同期A股涨幅，在考虑人民币和(he)港元汇率换算因(yin)素(su)后，其(qi)A股和H股的实际(ji)价差已缩(suo)小(xiao)至5%以(yi)内。紫金矿业、邮储(chu)银(yin)行等多家公司也(ye)是类似情况，相较于去年底(di)，相关公司A股和H股之间的价差已大幅缩小。另外，还(hai)有部分公司的A股相较于H股(gu)从溢价转为折(zhe)价(jia)。

2、国际化方面，我国创新药从License-out到(dao)全球商业(ye)化加速。 2025 年(nian)国产创(chuang)新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美(mei)元，较 2024 年同期增长超 30%。头部(bu)企业如三生制药(yao)与(yu)辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订(ding)授权协议，标志着合(he)作模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转(zhuan)向 “首付(fu)款 + 里程(cheng)碑付款 + 全(quan)球销售分成”。这种模式不仅(jin)提(ti)升了中国创新药在全球供应(ying)链中的话语权，还推(tui)动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商(shang)业化” 双轮驱动转(zhuan)型，加速国际化盈利(li)兑现。展望未来趋(qu)势，欧美(mei)市场有望加速(su)渗透，2025-2026年(nian)数款(kuan)国(guo)产创新药有望(wang)在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此(ci)外，东南亚、中东等地(di)区(qu)有望(wang)成为新增长点。