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1、临床进展层面😈💗，ASCO会后数据持续发酵🍒🍋👢😠，国产创新药突破性成果验证🍋，ADC与双抗领域迎来密集催化🎒🌽。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）💖🥭，ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🍌，较现有标准疗法提升35%💖👚💓💖💟；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🍋🥕，显著优于同类进口产品🩳。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定🩱，用于胃癌二线治疗👅，成为年内第4款获此认定的国产ADC🍎🤍；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力👛👜😻，推动板块估值修复💟🥦🥾。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

2、A股创新药同样受到港股映射逻辑催化。自2018年港交所推出“18A”等创新上市规则，允许未盈利或未产生收入的生物科技公司上市，2025年恒瑞医药等创新药龙头登陆港股🍅👅👜，受到市场广泛关注，同时作为离岸市场🧄👡，美元贬值🩳😻💔💗🤍、资金回流新兴市场之下💗，港股也受到资金催化，港股创新药板块表现亮眼🍑，映射逻辑下，A股创新药也受到一定带动🥦。综合来看🥒🥥😻，创新药受到基本面与交易面多重催化🎒👝，后续行情仍然可期🩳。