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中国生物制药（01177）发布公告，集团近年来持(chi)续深化创新转型(xing)，成果显著。集团创新产品收入占比已从2018年的16%提升至2024年的42%，预期2025年(nian)将(jiang)突破50%，标志着(zhe)集团阶段性创新转型成功。未来三年，集团计划每年上市(shi)约5款创(chuang)新产(chan)品，到2027年创新产品收入占比(bi)有望进一步提升(sheng)至60%。这一增长势头主要(yao)得益于集团(tuan)“自研(yan)+商业拓展（BD）”双轮驱动的(de)持续(xu)推(tui)进。

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大和发(fa)布研报称，基(ji)于2027财年每股盈利预测18倍市盈率，并折算了9个月的市(shi)盈率，将(jiang)周大福珠宝（01929）目(mu)标价由13港(gang)元调高19%至15.5港元，重申“买入”投资评级。该(gai)行指(zhi)，周大福(fu)2025财年净利超(chao)预期6%；同(tong)店销售增长即将扭转颓势，又称，若对冲损失如预期下降，2026财(cai)年每股盈利或(huo)将大(da)幅增长。大和指，由于对冲损失大幅减少，该行上调2026-27财年每股盈利预测18-22%，假设金价上涨幅度不(bu)如过去12个月（管理层预计约20亿港元）。

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临床进展层(ceng)面，ASCO会后数据持续发酵，国产(chan)创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集(ji)催化。2025年ASCO年会中国创(chuang)新药企73项(xiang)研究(jiu)入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款(kuan)中国创新药临(lin)床数据细节陆(lu)续披露(lu)并获国际(ji)权威期刊转(zhuan)载。例如，恒瑞医药(yao)PD-1抑制剂(ji)卡瑞利(li)珠(zhu)单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生(sheng)存期）达10.2个(ge)月，较现有(you)标(biao)准疗法(fa)提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在(zai)淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外(wai)，荣昌(chang)生物宣(xuan)布其ADC药物维(wei)迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治(zhi)疗，成为年内第4款获此认定的国(guo)产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提(ti)交(jiao)中(zhong)美双报(bao)，潜在市场空(kong)间(jian)超50亿美元。上述数据进一步验证国(guo)产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅(jin)供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）

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2、值得注意的是🤍💕🍎🍇，铂力特在2025年1月已因2023年提前确认收入问题被陕西证监局出具警示函，涉及产品控制权未转移即确认收入的行为👅。2024年😈🍍💋🥒🥥，公司再次因新增收入确认政策及代管模式下的货品存放合规性受到关注。例如🩰😡，其与中国航空发动机集团、中国航天科工集团的两份合同均存在“先发货后签约”的情况🤍💋🩳😈🍌，公司解释为“行业惯例”💌🍉👿😡。然而，这种操作与会计准则中“控制权转移”的核心原则存在潜在冲突，可能掩盖收入真实性和周期性风险😻。