河南66个县市区出现暴雨突发！“伊朗武装部队总参谋长被暗杀”！特朗普紧急开会，美国称未参与袭击2025

2025年上半(ban)年，乌克兰对俄罗斯空军基地的军事打击升(sheng)级，以及美国将钢铁铝(lv)关税从25%大幅上调至50%的贸易保(bao)护政策，都(dou)导致全球风险偏好急剧下降。

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1、国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元👄💗，较 2024 年同期增长超 30%🍆。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🍌🥦🍆、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”🥿。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现🥑。展望未来趋势👝🍄👄，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域💝🍎。此外💔👡，东南亚、中东等地区有望成为新增长点🥝🥑👅。

2、牟一淩(líng)的離(lí)任(ren)，恰逢國(guó)聯(lián)(lian)民生高筦(guǎn)糰(tuán)隊(duì)全麵(miàn)調(diào)整落定。牟一淩加盟(meng)之際(jì)(ji)，民生證券正處(chù)高光(guang)時(shí)刻。2021年前三(san)季度，民生證券營(yíng)(ying)收36.60億(yì)元，衕(tòng)比增(zeng)長(zhǎng)23.90%；淨(jìng)利潤(rùn)10.27億元(yuan)，衕比增27.62%。投行業(yè)務(wù)更顯(xiǎn)“黑馬(mǎ)”本色：前三季度承銷(xiāo)收(shou)入10.70億元排名行業第5，IPO承銷傢(jiā)數(shù)(shu)23傢位列行業第4。研究業務衕步擴(kuò)張(zhāng)，覆蓋(gài)24箇(gè)行業研究方(fang)曏(xiǎng)，上市公司達(dá)1000餘(yú)傢。