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美国国债周四全面上涨🍆🥒👢🍏🤍，推动收益率下跌6至7个基点，触及一周以来低点。这波涨势降低了对晚些时候30年期债券标售的收益率预期至4.84%左右。而本周收益率一度触及约4.98%的高点。

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国(guo)际化方面，我国创新药从(cong)License-out到全球(qiu)商业化加(jia)速。 2025 年国产(chan)创新药 License-out 交易总额已突(tu)破(po) 500 亿美元，较 2024 年(nian)同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉(hui)瑞达(da)成 12.5 亿美(mei)元合作、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作(zuo)模式(shi)从早期 “一次性预付款(kuan)” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这(zhe)种模式不仅(jin)提升了中(zhong)国(guo)创新(xin)药(yao)在全(quan)球供应链中的话语权，还推动企(qi)业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商(shang)业化” 双轮(lun)驱动转型(xing)，加速国际(ji)化盈利兑(dui)现。展望(wang)未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国(guo)产(chan)创新药有望(wang)在美欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此(ci)外，东南亚、中东等(deng)地区有望成为(wei)新(xin)增长点。

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美国劳工统计局周四公布的数据显示，生产者价格指数（PPI）环比上升0.1%🍆🧡，接受调查的经济学家预估中值为上升0.2%。不包括食品和能源的PPI也上升0.1%。

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2、一位行业分析师指出：“当单店盈利模型崩塌，加盟体系必然反噬品牌👢。”沪上阿姨向加盟商转嫁成本的策略（2024年食材毛利率升至22.8%）🩰，在价格战白热化的市场环境中👿👛，无异于饮鸩止渴😈🧄。