DONGLIUYINGYUAN时尚中国之夜红毯2025

市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进🧅🥾🥒👅，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%💯👄🥻。增速放缓的表象下💓，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化🍇🥬、技术赋能实现了逆势增长，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%👙，成为新的增长极🥬。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱🍌👿👞😠，既无法承接国际大牌的精细化需求🩰👡，又难以承担新兴品牌的高投入风险💕。

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摩根士(shi)丹利发布研报称(cheng)，将周大福目(mu)标价由(you)13港元调高7.7%至14港元，投资(zi)评级为“增持”。大摩将周大福2026财年和2027财年的(de)营收预测分别调高6%，这反映了2025财年较好的营收业绩和持续的需求复苏。该行将周大(da)福2026财年和2027财年的盈利预测(ce)分别调高1%和4%，但随着金(jin)价企稳，利润率的正常化将(jiang)部分抵销更好的营收增长。

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